最大收购案！英特尔传300亿美元收购格芯，审批是关键！

据华尔街日报引述知情人士报道，英特尔正在寻求机会收购全球晶圆代工4哥格芯，价格高达300亿美元，若谈成交易，将是英特尔历来最大并购案，也将一举壮大英特尔发展晶圆代工事业的版图。

对于日前关于英特尔拟出手300亿美元收购晶圆代工业者格芯，业内普遍认为，英特尔此番直切全球第4大晶圆代工厂格芯，恐怕是要玩狠的。


此次收购案的规模不仅远超英特尔先前收购Altera、Mobileye分别斥资167亿美元与140亿美元之举，恐怕只有2020年NVIDIA开价400亿美元，以及超微(AMD)以350亿美元分别购并ARM与赛灵思(Xilinx)的提案，能够相提并论。

根据市场调查，全球晶圆产能以亚洲为主，台湾更是美国依赖晶圆代工的重心，北美在晶圆产能仅12.6%，排名仅位居第5。而格芯是全球第4大晶圆代工厂，地位不言而喻。

全球晶片短缺，英特尔积极重返晶圆代工领域，购并格芯无疑是英特尔重返晶圆代工市场的最佳垫脚石，尤其是英特尔此前已宣布将英特尔晶圆代工服务(IFS)独立经营，接受格芯发展稳健的中阶制程与英特尔自家在14／10奈米制程的技术加持，可说这是英特尔向台积电、三星、甚至联电等对手大动作踢馆的最快途径。

分析师陆行之有话说

对于英特尔拟并购格芯扩大晶圆代工布局，知名半导体分析师陆行之在脸书上表示，他担心的英特尔和台积电对干真的发生了，虽然对英特尔有制程互补等三大优势，但他也提醒，专业晶圆代工不会像英特尔想像好做，后续可能衍生毛利率被拉低等四大风险，整体看来弊大于利，直言「我反而担心英特尔被新上任的CEO Pat 把老店搞烂。」

陆行之提出的优劣势看法如下：

优势：

1、英特尔花300亿美元买下格芯7%的晶圆代工市场份额，代工服务know-how、代工龙头客户，不是额外增加晶圆代工供给。

2、格芯有90-14奈米完整的成熟制程＋SOI技术，跟英特尔现在的10奈米、2023年的7奈米互补，这样可以更完整的提供IP、设计、晶圆代工，封测制造服务数据中心系统客户如Google、Microsoft、Amazon等等。

3、100%符合美国半导体产业链，技术回归美国的政策，国防芯片制造收归美国持有的公司制造。

劣势

1、格芯是AMD不要的厂，还是签了“离婚协议”，付了巨额分手费，才有办法转到台积电代工，AMD 5奈米Genoa CPU现在连用格芯做的14奈米服务器控制芯片，都改用台积电的6奈米制程工艺了。格芯除了SOI技术外， 似乎只有产能值钱。

2、联电大小跟格芯差不多，联电250亿美元市值，明年彭博社预期赚16亿美元，格芯主要工厂在美国，成本比较高，客户比较弱，明年应该赚不到15亿美元，英特尔花300亿美元买格芯，只会拉低其毛利率、ROE，还要分五年认列庞大的商誉摊销（市价高于book value的部分）。

3、格芯应该还是有一些跟英特尔CPU、GPU、FPGA、networking、AI、ADAS、IOT领域竞争的客户，看到英特尔入主，当然要想办法转单。

4、格芯从7奈米开始就玩不下去了，英特尔2023年二季度量产的7奈米将足足落后台积电2020年二季度量产的5奈米近3年， 英特尔除了要买格芯外，未来几年又要投资加码美国Arizona、欧洲厂， 增加这么多没有竞争力（无效）的产能，我要是在英特尔设计部门，想到我的奖金要被制造部门拖垮，想到我的设计要用在这些无效产能，而不能像我的竞争者AMD、Nvidia、Xilinx、Broadcom大方使用台积电的5奈米、3奈米、2奈米，我只能用欲哭无泪来形容。

收购案，困难重重

据外媒指出，超微与英特尔是竞争者，超微过去是格芯的大股东，目前仍是格芯的大客户，双方今年刚签署16亿美元零组件供应的长期合约，这可能提高英特尔推动并购格芯的难度。

还有个关键的一点是，即便格芯有意接受英特尔的收购提议，在并购过程中恐怕也会面临很大的阻挠，现正处于中美贸易战和科技战冲突战正盛之际，即使英特尔执行长走访欧洲各国重要人物并取得其支持，但要取得中国监管部门的放行，势必会面临不小的挑战。

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